Введение ……………………………………………………………………….……………… 2.

Глава 1. Риски в лизинговых операциях ………………………………………………. 5.

§ 1. Понятие риска и виды рисков в лизинговых операциях …………………… 5.

§ 2. Использующиеся в России методы управления рисками в лизинговых операциях ………………………………………………………………………

10.

§ 3. Проблемы управления рисками в российском лизинге …….……………… 18.

Глава 2. Новые для России методы управления рисками в лизинговых операциях … 24.

§ 1. Комплексный подход в кредитном анализе лизинговой сделки ……………. 24.

§ 2. Разделение рисков в лизинговых операциях …………………………………. 33.

§ 3. Формирование лизингового портфеля и его секьюритизация .……………… 41.

§ 4. Управление рисками, сопряженными с лизинговым имуществом …………. 47.

Глава 3. Российская и зарубежная практика управления рисками при проведении лизинга ……………….…………………………………………………………

53.

§ 1. Оценки кредитоспособности лизинговых компаний и арендаторов ………. 53.

§ 2. Стратегия формирования и управления лизинговым портфелем ………….. 63.

§ 3. Опыт управления рисками, связанными с лизинговым имуществом ……… 71.

Заключение …………………………………………………………………………………… 81.

Список литературы ………………………………………………………………………….. 86.

Актуальность темы дипломной работы обусловлена прежде всего тем, что сегодняшнему российскому рынку присуще большое число рисков, сопряженных практически с любым видом коммерческой деятельности. В сложившейся ситуации российские предприниматели распознают эти риски зачастую на интуитивном уровне. Ощущается недостаток комплексного понимания природы возникновения рисков и системного подхода к управлению ими. Лизинговая деятельность считается инвестиционной и, поэтому общие подходы в управлении рисками инвестиционной деятельности приемлемы и к лизингу. Однако у компаний-лизингодателей есть своя специфика работы на рынке капитальных услуг, и многие из вопросов риск-менеджмента лизинговой деятельности на сегодня остаются без ответа для отечественных специалистов - практиков.

Многие отечественные специалисты-практики считают, что Западные технологии по оценке платежеспособности к России неприменимы по нескольким причинам: во-первых, наша система бухгалтерского учета пока еще не перешла на международные стандарты, и те данные, которые подразумеваются на западе, у нас всегда искажены. Вторая причина - это достоверность такой учетности. Можно сказать, что по предприятиям малого бизнеса и среднего бизнеса достоверность отчетности составляет приблизительно 15-20%, а, если брать малые предприятия в сфере торговли, то до 80%-90% выручки проходит, минуя регистры бухгалтерского учета. В-третьих, все методики, которые существуют на западе, ориентированы на определенную структуру предприятия, что делает их неприменимыми для России.

Бытует мнение о том, что вместо глубинного изучения рисков, связанных с лизинговой деятельностью, достаточно только анализа финансово-хозяйственной деятельности компании - лизингополучателя и разработки методики оценки ее платежеспособности с учетом особенностей данной компании, принимая во внимание все факторы ее деятельности, как то: форма собственности в компании, отрасль, в которой она работает, и т.д. Думается так, что эта модель не должна быть догмой и не должна превалировать, ее нужно соизмерять в том или ином диапазоне. Преимущество такой модели очевидно - заключается в контроле ситуации с заемщиком. Однако в данном направлении инвестиционного менеджмента дальше теоретической идей пока дело не двигается - в настоящее время в России такой универсальной методики не создано.

Если в странах с развитой экономикой управление рисками считается наукой, в России управление рисками требует более гибкого подхода. Как правило, российские лизинговые компании вынуждены покрывать практически все риски по лизинговой сделке. Если же они смогут аккуратно и объективно выявить риски, связанные с конкретным лизингополучателем, то они смогут и точнее определить соответствующую премию по лизинговому договору. Это улучшит качество кредитного портфеля лизингодателя, снизит стоимость сделки, и будет способствовать более активному использованию финансовой аренды лизингополучателями и развитию лизингового сектора в целом. Для этого лизинговым компаниям необходимо уметь правильно оценивать риски и управлять ими. Поэтому в данной работе предлагаются методические рекомендации по следующим вопросам:

" Риски лизинговой деятельности;

" Комплексная оценка рисков лизинговой сделки;

" Риски, связанные с нечеткой правовой базой лизинга в России;

" Ликвидность предмета лизинга. Способы уменьшения рисков, связанных с предметом лизинга;

" Гарантии лизинговой сделки;

" Система эффективного управления лизинговой компанией и способы формирования оптимального портфеля лизинговых проектов;

" Анализ финансового состояния потенциального лизингополучателя.

Эта тематика оправдана в отношении лизинговой деятельности прежде всего тем, что, во-первых, российский рынок лизинговых услуг начал развиваться только с начала 90-х гг. и у участников этого рынка еще не накоплено достаточно опыта практической деятельности. Во-вторых, нормативно правовая база, регулирующая лизинговую деятельность, до сих пор претерпевает значительные изменения. В-третьих, лизинговая сделка является достаточно сложным видом финансовой операции в силу того, что в ней принимают участие, как правило, три стороны (поставщик оборудования, лизинговая компания и лизингополучатель).

В любом случае, исходя из многолетней истории лизинга следует, что это очень выгодный вид бизнеса, если стараться разумно предусматривать все риски. И с этой точки зрения проблема эффективного управления рисками лизинговой деятельности видится, в принципе, решаемой. Кредиторы и инвесторы готовы финансировать лизинговую компанию при условии, что работа лизинговой компании ориентирована на прибыль. Когда лизинговая компания не знает, как она будет распоряжаться выделенным ей залогом, то кредит такой компании давать нельзя.

Целью дипломной работы является создание объективного представления об имеющихся проблемах минимизации рисков в российском лизинговом бизнесе и нахождение адекватных путей управление рисками в лизинговых операциях.

Заданная цель подразумевает решение конкретных задач в дипломном проекте:

- обобщить мнения участников российского лизингового рынка в отношении рисков лизинговой деятельности;

- выявить нерешенные проблемы управления рисками на российском лизинговом рынке;

- систематизировать использующиеся в настоящее время в России методы управления рисками в лизинговых операциях;

- изучить новые для российского бизнеса методы управления рисками в лизинговой инвестиционной деятельности;

- проанализировать новый для России опыт управления рисками в лизинговых операциях;

- разработать методические рекомендации для минимизации рисков.

Информационную базу для написания работы составляют отечественные и зарубежные экономические источники, а также материалы хозяйственной практики российских и зарубежных лизингодателей.

1. Гражданский кодекс Российской Федерации; Часть вторая; текст, комментарии, алфавитный указатель. - М.: Издательский центр частного права, 1996.

2. Федеральный закон "О лизинге" - М. Ж. "Лизинг - ревю", № 9/10, 1998.

3. "Финансовая аренды (лизинг) в России. Обзор рынка 1998 - 1999". Международная Финансовая Корпорация

4. Андриасова И.В.. Роль банков в развитии лизинга. - М.: г. Бизнес и банки, № 20 (май 1996).

5. Газман В. Д. Лизинг: теория, практика, комментарии. - М.: Фонд "Правовая культура", 1997.

6. Газман В. Д. Участие поставщика оборудования в лизинговом бизнесе . - М.: ж. Лизинг-курьер, № 4, 1999.

7. Горемыкин В.А.. Лизинг. Практическое учебно-справочное пособие. - М.: ИНФРА - М, 1997 г.

8. Джонс Р. Гарантии поставщиков. ж. Лизинг-курьер, июль - август 1999 года, № 4 (4).

9. Ефимова Л.Г.. Сборник образцов банковских документов. - М.: Кодекс, 1995.

10. Жуков Е.. Банки и банковские операции. - М.: ЮНИТИ, 1997.

11. Институт Финансового Менеджмента г. Санкт-Петербург, "Предложения по совершенствованию и использованию лизинговых технологий для стимулирования инвестиционных процессов в муниципальных образованиях"

12. Карп М.В., Махмутов Р.А., Шабалин Е.М.. Финансовый лизинг на предприятии. - М.: ЮНИТИ, 1998.

13. Киселев И.Б.. Лизинг - практика становления. - М.: ж. Деньги и кредит, № 1, 1991.

14. Козырь О. М.. Аренда (комментарии ко второй части ГК РФ). - М.: Международный центр финансово-экономического развития, 1996.

15. Колесников В.А., Репеников В.М.. Сборник нормативных материалов по вопросам лизинговой деятельности в АПК. - М.: Министерство сельского хозяйства и природопользования РФ, издательство Информагробизнес, 1995.

16. Липатова Л.. Лизинг: схемы, методики, условия. Образование правовой базы. - М.: ж. "Лизинг - ревю", № 3-4, 1996.

17. Лихачева И. Практика использования лизинга зарубежными и отечественными поставщиками на российском рынке. ж. Лизинг-курьер, июль - август 1999 года, № 4 (4).

18. Макконел К.Р., Брю С.Л.. Экономикс. - М.: Республика, 1992.

19. Ненадышин В.А.. Словарь - справочник. Банки. Банковское дело. - М.: Российская Экономическая Академия, 1995.

20. Некоммерческий фонд реструктуризации предприятий и развития финансовых институтов - "Руководство по финансированию лизинга в рамках Проекта Поддержки Предприятий" (принципы ценообразования).

21. Овчинникова В.Ф., Зубина С.В.. "Аспекты лизинга: бухгалтерский, валютный и инвестиционный". - М.: ИСТ - Сервис, 1994.

22. Овчинникова В.Ф., Зубина С.В.. Лизинг и коммерческий кредит. - М.: ИСТ - Сервис, 1994.

23. Осипов А. С. Сапожников В.Н., К 80-и летию МГСУ. Сборник научных трудов кафедры ЭУС. Под общей редакцией зав. кафедрой ЭУС д.э.н., профессора И.С. Степанова / Московский государственный строительный университет- М.: МГСУ, 2001 г.

24. "Коммерческие банки и их операции". М.: ЮНИТИ, 1995.

25. Чекмарева Е.Н.. Лизинговый бизнес. - М.: Экономика, 1994.

26. Штельмах В. Стратегии формирования портфеля лизинговых проектов и минимизация соответствующих рисков ж. Лизинг-курьер, ноябрь - декабрь 2000 года, № 6 (12).

27. Штельмах В. Стратегии формирования портфеля лизинговых проектов и минимизация соответствующих рисков ж. Лизинг-курьер, ноябрь - декабрь 2000 года, № 7 (13).

28. Юдкина А. Влияние ценового риска при определении типа лизингового контракта.

29. "Белорусская Деловая Газета" 19 мая 1999.

30. Auto Lease Securitization: Moody's Rating Approach. Special Report. November 13, 1998. Alexander C. Dill,.Shorie Afshar, Margarette V. Carrette. Секьюритизация обязательств по договорам аренды транспортных средств. Подход рейтингового агентства "Moody's инвестор сервис".

31. Duff & Phelps Credit Rating Co. International New Financing Report Transaction Summary. KDBC Leasing Receivables Corp. Резюме операции секьюритизации активов лизинговой компании. Информация об участниках и структура сделки.

32. Fitch IBCA's Rating Guidelines for Commercial Leasing Companies. Philip S. Walker, Rui J. Pereira, Wendy M. Cohn. May 18, 1999. Руководство рейтинга Fitch IBCA's для коммерческих лизинговых компаний. Об особенностях оценки кредитоспособности лизинговых компаний как финансовых компаний. Дополнительные критерии для анализа кредитоспособности.

33. Garanti Leasing IFC Finance Limited (a special purpose company); Issuer of Notes; DCR Duff & Phelps Credit Rating Co. Jurgen Haferkorn, Mitchell Lench, Nedret Vidinli. Резюме сделки секьюритизации активов компании Garanti Leasing (подразделение IFC) представленное рейтинговым агентством Duff & Phelps Credit Rating Co.

Примечаний нет.